在過去的近一個月，A股市場演繹了一場波瀾壯闊的大行情，如此跌宕起伏的節奏可謂驚天地，泣鬼神，在過去二十多年的中國資本市場歷史中極度罕見。上證指數從本輪牛市6月最高點5178點下跌到近期最低點3373點，跌幅達35%，短短不足一個月時間，滬深兩市約有一半的股票股價被殘酷腰斬，本輪調整慘烈程度可見一斑。

中國資本市場從稚嫩走向成熟

眾所周知，A股是全球主要資本市場中為數不多的以散戶為主的市場，并且股票發行歷史也只有二十多年的時間，與發達國家普遍具有上百年的股票市場歷史相比還相當稚嫩。

自古以來，沒有只漲不跌的股市，如果是驚天動地的爆漲，也必然有天崩地裂的斷崖式暴跌。此次暴漲之后帶來的斷崖式暴跌，無論是對于散戶還是對于管理層都帶來極大的考驗，不但給散戶上了深刻的一課，也給管理層正確治理和規劃資本市場積累了寶貴的經驗。

經過此輪舉國上下從中央決策層到下面證券監管層、券商、銀行、大型國有企業、上市公司及公眾投資者幾乎人人參與的一場轟轟烈烈的救市保衛戰，中國資本市場顯然正從稚嫩走向成熟。在交了數十萬億的昂貴學費之后，A股市場的所有參與者才真正意識到，一個快速暴漲的“瘋?！惫墒胁⒉皇窍胂笾械哪敲醇尤诵?，真正讓資本市場參與者共享經濟發展成果的應該是一個能持續健康成長的“慢?！惫墒?。

縱觀全球主要資本市場，成熟的市場大多是“慢?！笔袌?，并且市場的參與者也以機構投資者為主。一個慢牛市場，更有利于讓資本市場去篩選優質企業，實現優勝劣汰，讓市場在資源配置中起決定性作用。

多層次的資本市場成穩增長助推器

眾所周知，大家公認的本輪牛市是改革牛，各項改革紅利疊加是過去一年股指上漲的根本動力，顯然目前改革紅利尚未完全釋放，宏觀經濟基本面總體平穩，尤其是IPO注冊制及多層次的資本市場改革尚未完全落地，因此本輪牛市的長期根基依然存在，去杠桿化帶來的深度調整充其量只是一個令人震撼的小插曲。

在當前制造業不景氣，實體經濟下行壓力較大的宏觀經濟大環境下，一個健康有活力的多層次資本市場顯得尤其重要，將有望成為當前穩增長的助推器。一方面是中小微企業面臨著融資難、融資貴的資本困局，另一方面是數十萬億的居民儲蓄存款塞在銀行里不斷貶值，急需尋找有潛力的投資出口。